好久没写期权了，这篇我准备分享下我是怎么在京东（JD）这个股票上做 wheel strategy 的。希望对感兴趣的新手朋友能有启发，高手朋友如果发现问题，也非常欢迎批评指正。
老规矩还是免责声明一下，以下内容仅为个人经验分享，不构成任何投资建议。wheel strategy 虽然看似稳健，但卖 put 可能让你被迫高位接盘，卖 call 可能让你在暴涨中踏空——本文就是一个例子。请充分了解期权风险之后，结合自身情况审慎决策。
进入正题。
首先，就像之前的文章提到的那样，做 wheel strategy（轮式策略），最关键的是要对所交易的股票长期看好，这样跌破行权价，被指派买入也不会心慌。
我看好京东，因为我认为其估值够低，股息率还行，中概走势不会长期这么低迷，一些我比较佩服的大V 也认为京东的股价未充分反映其价值。当然了，我说这些只是想说明我选择标的也是根据我的这套理论来的，至于我说的理由在一些朋友眼里是否站得住脚，也不是本文讨论的焦点。
去年 12 月 22 日，京东当时开盘价 28.88 美元，我卖了第一轮的 put，行权价 28.5 美元，12 月 26 日到期。之前我在这篇和这篇中，提到 sell put 尽量选择 45 天左右到期、delta 在 0.2 到 0.3 左右的期权，而我在这次交易中，选择的是当周到期、delta 接近 0.4 的 put。
这是为什么呢？
因为通过这次交易，我希望的是能够以一个折价买入股票，而不仅仅是赚期权金而已，所以表现得会更激进些。
结果当周股价上涨，我的 put 到期作废，于是我在下周一又 sell 了一批当周到期、行权价 29 美元的 put，结果股价上涨，put 继续到期作废。最后我是在 1 月 17 日的时候，以短期高点 30 美元的价格行权买入正股。舒服了，死心了。
然后就是 wheel strategy 的另一头。从 1 月 16 日开始（当时觉得 1 月 17 日到期的 put 大概率是要行权买入了，所以提前卖 call 了）到 3 月 21 日，我几乎每周都在卖当周到期、行权价 30 的 call。
我是比较看好京东，所以我不愿意卖价格太低的 call，但如果信仰没那么强烈的话，卖 call 的行权价可以设在盈亏平衡点，也就是行权买入价减去到手的期权金的价格。
3 月 21 日之后没有继续卖 call，自然是因为股价一路下跌，在盈亏平衡线上卖 call 已经是件非常鸡肋的事情了，我也不想股票在低位被 call 走，所以就只能老老实实持股待涨，不过好在京东还有分红，持有也不算是浪费时间。
接下去是更有意思的部分。
随着美伊局势的逐渐稳定，京东股价逐渐收回跌幅，甚至在四月中旬的时候重新站上 30 美元，于是我沉睡的心又被唤醒了，5 月 5 日的时候，我卖了一张 5 月 15 日到期、行权价 32.50 美元的 call。
正当我以为这张 call 又可以稳稳到期作废之时，结果京东当季财报不错，带动股价快速上涨，在离到期日还有两天的时候，股价已经涨到 32.50 美元附近。
由于我有过西方石油的股票在 43 美元被 call 走的经历（后来最高涨到了 60+ 美元），心理阴影作祟，我赶紧以 32.43 美元的价格，买入相应份额的京东正股，这样我的 call 到期的时候，新买入的这部分股票将被 call 走，而我原本的那部分正股就能保住了。
事实证明，人类能从历史中学到的唯一教训，就是人类从历史中瞎学教训。
我买入正股当天股价继续上涨，我洋洋得意地睡觉了，心想吃一堑长一智我进步了，结果后面几天市场情绪转冷，股价竟然跌了下来，5 月 15 日收盘前，股价甚至跌破 32.43 美元，我意料之外但又情理之中地套牢了。不过我还是若无其事地又转手卖了批 5 月 23 日到期、行权价 32.50 美元的 call。
以上就是我最近在京东上做 wheel strategy 的经历，之后我也还会继续按照这个策略来操作。有人可能会说，你对走势的判断好烂，你的买卖点选择的好烂，你的心态管理也好烂，我只想说，即使这些批评说得都对，但我一顿操作下来，竟然还是赚钱的。可见，只要选的是自己有信心的股票，wheel strategy 的容错还是很高的。
欢迎大家在评论区发表自己的高见啦。