前两天我在《聊聊自己vibe coding项目的进展》中提到，OpenAI 最近非常大方，时不时地就重置周额度，用起来非常爽。肆无忌惮地用了一个多礼拜，结果前天把额度用完之后，一直没有重置，眼巴巴地等了两天，终于今天早上五点多醒来发现额度重置了，于是觉都不睡了，赶紧跳下床开电脑。
上瘾了一样，感觉非常好。
说回正题。
在《关于期权滚仓的非主流注意事项》中，有读者在评论区指出，滚仓不是一个好的操作，如果股价朝着不利于你头寸的方向发展，以至于你发现需要不得不滚仓了，那说明这笔交易你就做错了，这时候应该老老实实地止损认错，而不是继续滚仓。
滚仓看上去好像没有怎么亏，有些时候还能再多赚点权利金，但是现在不亏，不代表以后不亏，亏损只是被活活延后了，等滚到一定程度，保证金要求太大可能就要爆仓了。
老实说，当我年少无知还 sell naked call 或者 short strangle 的时候，我确实不怎么滚仓，因为滚 call 的那条腿，心理压力还是挺大的，我期权卖方最大的几笔亏损也和这个有关，之前在《我做期权大亏，几乎都是因为这个策略》写过。
但在卖 put，尤其是在执行 wheel strategy 的时候，我不认为滚仓是个很不好的操作。我在《我目前唯一还在用的期权卖方策略》写过：
当然，读到这里，相信大家也能发现，轮式策略最关键、也是最难的地方，其实不是操作本身，而是选股。
因为如果选的是垃圾股票，那一旦行权买入之后，股价可能一路向南。你后面就算不断卖 covered call，可能也很难真正降低成本，更不要说翻身解套。
所以我认为，wheel strategy 的核心是：你到底愿不愿意在这个价格买入并持有这家公司。
如果答案是否定的，那一开始就不应该卖它的 put。
这个观点我在其他地方也说过。所以不难发现，止损和 wheel strategy 并不兼容，这个策略的关键是在事前挑选自己认可、即使下跌也愿意接受指派的股票，而不是事后止损认错。如果挑的是基本面稳健、下跌只是因为市场流动性或者其他和公司状况无关的事由，但这种时候如果直接止损而不是滚仓，我无法理解。
实践中，我经常通过滚仓来降低成本。我手上有张 GLD put，本来是六月底到期，行权价 396，但滚了两次之后，现在的行权价变成了 387，就算黄金在这个位置震荡横盘，大概率两个多月后，这张 put 也可以止盈平仓了。正因为有了滚仓，期权卖方策略也可以是时间的朋友。
其他例子我就不举了，之前吭哧吭哧写了篇《我最近是怎么卖京东的期权的》，整个账号被平台限流了好久Image，当然现在好像流量也不大Image。
就这样吧，有问题欢迎评论区讨论，祝大家发财。